Att jämföra och utvärdera fonder

De senaste dagarna har jämförelseindex och utvärdering av fonders prestation diskuterats i media. Swedbank Robur har ofta påpekat att det är svårt att på ett överskådligt och rättvist sätt enbart jämföra fonder med index, framför allt för att man då inte fokuserar på spararnas avkastning och vilken faktisk tillväxt de fått på sitt sparande.

I den information som vi skickar ut till våra kunder och som redovisas på hemsidor och liknande är avkastningen och värdeförändringen alltid tydligt redovisad. De senaste dagarnas debatt kring vilka siffror som redovisas och på vilket sätt detta görs handlar alltså inte om vad kunden faktiskt har fått i plånboken.

Swedbank Robur redovisar på hemsidan, i faktablad och i de hel- och halvårsredogörelser som skickas ut till samtliga kunder ett antal hjälpmedel för att spararna på bästa sätt ska kunna utvärdera sina fonder. Bland dessa finns rating, avkastning, risk och jämförelseindex.

Rating
Swedbank Robur använder sig av fondanalysföretaget Morningstars rating. Det är ett rankingsystem för fonder som baseras på avkastning och risk och som jämför fonder inom samma kategori på den europeiska fondmarknaden. Högsta betyg är fem stjärnor och ges till de tio procent av fonderna som är bäst i respektive kategori.

Rating är ett bra sätt att utvärdera fonder eftersom rankingen tar hänsyn både till risk och avkastning och dessutom visar ett genomsnitt under en period på upp till tio år.

Swedbank Roburs fonder står sig mycket bra i jämförelse med sina större konkurrenters.

Enligt den senaste jämförelsen som gjorts har Swedbank Roburs fonder ett genomsnitt på 3,38 vilket är bäst av de bankägda fondbolagen. Som ett bevis på detta mottog vi i januari 2008 priset som Årets Stjärnförvaltare från Dagens Industri och Morningstar.

Avkastning
Avkastning visar värdeförändringen för en fond under en viss period och kan redovisas antingen utifrån hur mycket en kund som månadssparat ett visst belopp får ut efter en period eller hur mycket en engångsinsättning växt.

Som kund kan man välja att jämföra liknande fonders avkastning för att bedöma hur bra fonden presterat och därför kommer vi framöver att redovisa Morningstars fondindex som visar hur en fond gått i jämförelse med andra fonder i samma kategori. Men man måste även ta hänsyn till vilken risk fonden har. För Swedbank Robur är stora risker i förvaltningen inget att eftersträva trots att en förvaltare som tar stora risker mycket väl kan lyckas mycket väl under ett enskilt år.

Jämförelseindex
Olika index ger olika svar på frågan hur en fond har presterat. En fond vars avkastning hamnat strax under jämförelseindex kan likväl ha presterat bra och vice versa.

I media fokuserar man ofta på jämförelsen med olika index, men eftersom det ofta finns en hel del olikheter mellan fonden och dess jämförelseindex blir jämförelserna sällan exakta. Olikheterna beror bland annat på fondernas placeringsregler och praktiska placeringsmöjligheter samt på courtage och förvaltningskostnader. De kostnader en fond har finns inte med i ett index.

Ett index är en avspegling av den värdepappersmarknad som fonden placerar på. På så vis kommer fondens jämförelseindex att representera en "genomsnittsavkastning" på fondens placeringsmarknad. Dessutom påverkas siffrorna av vilken tid på dygnet priser och valutor tas, likväl som på fondernas transaktionslikviditet och hur utdelningarna hanteras.

Två sorters index - återinvesterande och icke-återinvesterande
Utöver ovan information om index så finns det två olika varianter; återinvesterande och icke-återinvesterande. Ett icke återinvesterande index tar hänsyn till den värdetillväxt som skett på värdepapperen som ingår i indexet, men räknar inte in eventuella aktieutdelningar som skett under mätperioden. Ett återinvesterande index räknar in utdelningen. Jämför man dessa två typer av index under en period så ger ett återinvesterande index ett högre värde. Swedbank Robur har tidigare redovisat båda indexen i hel- och halvårsredogörelsen men kommer framöver enbart att redovisa det återinvesterande indexet, det vill säga det index som tar hänsyn till absolutavkastning.

Olika jämförelser ger olika resultat
Redogörelsen för olika sätt att jämföra fonder visar att det finns flera sätt att som kund utvärdera sina innehav. Vi ger därför kunderna i våra utskick och faktablad flera olika verktyg att använda där det viktigaste är absolutavkastningen, det vill säga vad kunden faktiskt har fått ut i kronor och ören.